Lazy jo Bar

2006

美國公債的殖利率曲線(Yield Curve)是觀察美國經濟動態很強力的一項指標
而這點曲線就是由各種不同公債的殖利率(Yield to Maturity)
像是一年內的T-Bill,兩年公債,五年公債,十年公債等
各種不同時間發行的公債
都有其殖利率
再加上到期日不同
把各個殖利率連起來
就成了常聽到的殖利曲線

這個殖利率曲線除了用來交易債券外
最主要功用就是成為美國經濟動向的指標
簡單來說
殖利率和美國聯準會的利率是成正相變動
和債券價格成反向變動
所以觀察殖利率走勢
就可推測市場對聯準會利率走向的預期

為什麼說殖利率曲線很好用?
因為美國很喜歡用利率來主導的貨幣政策影響經濟
當殖利率曲線下降
代表市場預期聯準會因為經濟成長減緩降息
或是維持利率不變(至少不會升息)
最近的美國公債殖利率曲線已經較三個月前下降
因此市場才會有愈來愈多關於美國最快明年第一季就會降息的說法
最近的公債價格持續看好上漲

由殖利率曲線來觀察
已經可以確定目前美國經濟成長趨緩了(至少已經持續三個月了)
然而
為什麼美股還是持續強勢大漲呢?
就是代表投資人普遍看好第四季公司獲利呀....
雖然美國因為經濟減緩而降息有可能造成股市預期資金充沛而漲
不過經濟降溫就是事實
在目前美股大漲帶動的全球股市一片大好
千萬要小心
如果美國公司第四季獲稍有一些不如預期
明年第一季公布財報時
大回檔勢必免不了
投資人千萬要居高思危