Malkiel(馬凱爾)債券五大定理－Lazy jo Bar

1.「債券價格P」與「到期殖利率YTM」成反比關係。

這個道理已經談過，此處不贅述。

==============================

2.「期數n」越長，「Duration」越長。

當債券到期日越長，就表示回收時間越長，
受到利率影響的時間當然也越長。
                                                                               ==============================

3.「債券價格P」對於利率的敏感度，越接近到期日，影響力越小。

越接近到期日，投資人就比較不擔心利率波動會有多大。
想像一個極端的情況，如果你是今天買債券，後天要賣，
反正後天該債券就要給你「面額」了，
自然市價也不會有太多變化。

==============================

4.「YTM」下跌使「債券價格P」上漲的幅度 >「YTM」上揚使「債券價格P」下跌的幅度

這個要靠數學證明了，請參閱教科書。

==============================

5.「票面利率」越低，「Duration」越長；「票面利率」越高，「Duration」越短

票面利率越低，表示每次收到的利息越少，
所以對投資人而言，回收的速度越慢，
自然也面對比較長的「存續期間」。

反之，收到較多利息，這樣的投資回收速度比較快，
存續期間當然就越短。